互聯網龍頭在過去表現優異。互聯網是中國資本市場的核心資產，在過去持續表現優異。對比過去10 年，中證滬港深互聯網指數十大權重股與上證指數的相對表現情況，數據顯示：2010-2020 年，除2021 年上市的快手外，十大權重股均跑贏指數，其中不少股票實現了數倍乃至十幾倍的增長。
監管趨嚴引發行業陣痛，股價短期受影響。2021 年，互聯網領域有諸多的政策落地，引起了相關公司的股價波動。例如，騰訊面臨游戲和金融領域的監管影響，使短期股價表現低迷。美團受到外賣領域的監管影響，包括反壟斷、抽成比例和騎手保障問題，股價一度低迷，在反壟斷處罰落地后有一定反彈。
規范化利好長期健康發展，依舊看好互聯網龍頭。強監管有利于行業的長期健康發展。在過去，互聯網行業處于野蠻生長期，高速增長掩蓋了很多問題。
監管的規范化、政策的完善，有利于互聯網行業長期的健康發展。互聯網龍頭已建立各自的核心競爭力，適應新型治理體系的企業有望創造更多的經濟與社會效益。
中概股有望回歸，中證滬港深互聯網指數投資價值或將顯著提升。中證滬港深互聯網指數從滬港深三地市場中選取50 只流動性較好、市值較大的互聯網上市公司股票作為指數樣本股，以反映滬港深三地市場互聯網主題上市公司股票的整體表現。2019 和2020 年，連續2 年跑贏中證海外中國互聯網50指數，2021 年回撤幅度較小。截至2022 年3 月20 日，中證滬港深互聯網指數市凈率為4.03，低于過去5 年中位數6.52；市銷率為4.08，低于過去5年中位數5.47.市凈率和市銷率均處于自指數發布以來的歷史低位。HFCAA法案或將促成中概股以雙重主要上市的形式回歸，并有機會納入港股通，為指數提供更多優質標的。
工銀瑞信互聯網龍頭ETF:工銀瑞信中證滬港深互聯網交易型開放式指數證券投資基金(場內簡稱：互聯網50、互聯網龍頭ETF，基金主代碼：159856)，跟蹤中證滬港深互聯網指數，基金合同已于2021 年1 月22 日正式生效。管理費率和托管費率分別為0.45%和0.07%。基金經理為劉偉琳女士，截至2022年3 月30 日，歷任管理基金數20 只，在任管理基金數18 只，具有豐富的產品管理經驗。
風險提示：市場環境變動風險，宏觀經濟不達預期風險。
（文章來源：國信證券）
