近日，2022年以來持續低迷的水泥價格再度出現下滑。生意社數據顯示，現貨水泥2月7日參考價報379元/噸，一度跌破了2017年12月份以來的歷史最低值。

具體來看，水泥參考價從2022年3月22日以546.67元/噸開始迅速下滑，直至6月15日于383元/噸止跌，隨后始終在380元/噸-410元/噸歷史低位區間徘徊，直至近日再次出現下探，創出近61個月以來新低。

東高科技高級投資顧問尹鵬飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，生產端累庫、需求端釋放緩慢等因素共同加劇了水泥價格的下滑。

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尹鵬飛介紹，從供給端的角度來看，農歷春節后首周，各地區項目工程及攪拌站復工較為緩慢，水泥需求增長不明顯，生產企業庫存仍維持高位水平，部分地區水泥企業被迫選擇下調水泥價格提高出貨量，以緩解庫存壓力。從需求角度來看，地產和基建是水泥兩個最大的需求端，房地產領域雖然調整政策在持續發力，但需求放量需要時間，銷售和開工情況依然低迷，2022年商品房銷售面積13.6億平方米，較2021年下降24%，地產行業長周期拐點帶來了上下游需求的萎縮，水泥就是其中的上游之一。

“水泥另一大需求端在于基建方面，2022年基建投資增長達兩位數，拉動了水泥的需求放量。但是目前近段時間是基建的相對空窗期，對水泥銷售量產生影響，高庫存疊加低需求，共同造成了水泥價格的弱勢走勢?！币i飛說。

統計局數據顯示，2022年全年，全國水泥產量為21.2億噸，同比下降10.8%。其中，12月份全國水泥產量為1.68億噸，同比下降12.3%，環比上月下降12.14%。

那么，水泥價格2023年能否企穩？尹鵬飛認為，短期來看，元宵節后項目工程恢復速度將加快，預計開春后水泥市場需求將有明顯提振。從中期來看，預計下半年水泥行業的拐點會開始出現。兔年房地產行業穩步復蘇或是主旋律，房地產復蘇疊加2022年延續下來的基建項目開工，水泥需求才會真正釋放。

“雖然2022年水泥產量受下游需求影響出現了明顯下滑，但是將水泥產量數字與地產2022年商品房銷售面積下降情況相比較可以看出，水泥產量下滑幅度不大，所以如果2023年地產回暖能夠達到2021年9成左右的水平，水泥需求就會出現明顯缺口，從而帶動價格企穩回升，時間窗口大概率在下半年?！?/p>

值得一提的是，受水泥需求走軟和價格走弱影響，A股市場多數水泥企業預計2022年經營情況并不樂觀。

Choice數據顯示，截至記者發稿，A股市場水泥板塊(按東財行業分類)17家上市公司已有13家發布了2022年業績預告，其中僅2家預喜。其余11家業績預減上市公司當中，不乏海螺水泥等頭部企業身影。

海螺水泥方面表示，2022年水泥市場需求下滑，公司水泥產品銷價及銷量同比下降，預計報告期實現歸母凈利潤139.73億元-166.33億元，同比減少50%-58%。

另一家頭部企業天山股份也表示，報告期內市場需求減少，公司主要產品水泥熟料和商品混凝土的銷量和價格出現不同程度下降。

看懂App高級經濟師周正國向《證券日報》記者表示，水泥產業興旺可以反映基建、房地產行業的繁榮度，類似銅和電對于制造業的數據特點。預計今年基建和房地產行業將會回暖，因此水泥賽道前景看好，呈現出比較明顯的周期性。

尹鵬飛對此表示贊同：“2023年水泥板塊的業績好于去年是大概率的事件。2022年可以說是水泥行業的寒冬，作為價值洼地的水泥板塊兼具低估值、順周期、高分紅等特性，隨著下游地產行業周期回暖，業績回暖是大概率的事件。而市占率較高的投資標的，大概率能夠增加其在未來行業復蘇時的業績彈性，更加值得關注?！?/p>

（文章來源：證券日報）

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