投資要點(diǎn)：
電力作為能源革命的重點(diǎn)對(duì)象，將迎來(lái)行業(yè)體制變革與技術(shù)進(jìn)步。與其他大宗商品不同的是，電網(wǎng)作為電力的物流環(huán)節(jié)，不僅體量巨大，而且決定了電能的商品質(zhì)量，是現(xiàn)代文明最為復(fù)雜的體系工程之一。鑒于未來(lái)40年中國(guó)將構(gòu)建適應(yīng)新能源的電力系統(tǒng)，我們認(rèn)為存在以下幾方面投資機(jī)遇：
電網(wǎng)結(jié)構(gòu)加強(qiáng)
以特高壓直流、交流電網(wǎng)加強(qiáng)與互聯(lián)為代表的結(jié)構(gòu)建設(shè)是未來(lái)電網(wǎng)工程的主要建設(shè)方向。尤其與直流相關(guān)的設(shè)備，如換流閥、直流斷路器、直流控制保護(hù)系統(tǒng)等，將更加受益。
柔性/靈活輸電技術(shù)
柔性直流與柔性交流輸電技術(shù)是基于電力電子元器件的先進(jìn)輸電技術(shù)，通過(guò)半控型或全控型的功率半導(dǎo)體器件，可以靈活調(diào)節(jié)系統(tǒng)參數(shù)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)、大范圍、連續(xù)控制，提高電能質(zhì)量，適應(yīng)雙隨機(jī)系統(tǒng)運(yùn)行。柔性輸電設(shè)備及上游晶閘管、IGBT等功率半導(dǎo)體器件的需求將逐漸上升。
電力物聯(lián)網(wǎng)感知層
臺(tái)區(qū)是電網(wǎng)的終端區(qū)域，絕大部分用電設(shè)備都接入臺(tái)區(qū)。臺(tái)區(qū)可感知及智能化是數(shù)字電網(wǎng)的基礎(chǔ)。以臺(tái)區(qū)智能融合終端和智能物聯(lián)電表為代表的臺(tái)區(qū)智能設(shè)備有望加速部署。
新型電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商與抽水蓄能
電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商和抽水蓄能運(yùn)營(yíng)主體充分受益于電力市場(chǎng)化改革。運(yùn)營(yíng)商具備設(shè)備聚合和配售電功能，未來(lái)作為電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的參與主體，將是靈活性資源價(jià)值變現(xiàn)的重要渠道。
節(jié)能電網(wǎng)與地下電網(wǎng)
電價(jià)作為碳中和成本的重要傳導(dǎo)路徑，面臨較大上漲壓力。節(jié)能行業(yè)將從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向需求驅(qū)動(dòng)。非晶合金與鋁合金等節(jié)能輸變電材料有望被更多應(yīng)用，超高壓地下電網(wǎng)將被更多部署。
投資建議
2022年推薦重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)電南瑞，思源電氣、四方股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1)電網(wǎng)投資增速不及預(yù)期；2)電力市場(chǎng)改革進(jìn)展緩慢；3)能源需求降低；4)新能源裝機(jī)不及預(yù)期；5)技術(shù)發(fā)展面臨困難。
（文章來(lái)源：國(guó)聯(lián)證券）
標(biāo)簽： 重點(diǎn)對(duì)象 大宗商品
