一周隨筆：水泥產(chǎn)量、挖掘機(jī)銷量均在大幅下降，基建發(fā)力仍在初期，繼續(xù)重點(diǎn)推薦建筑央企。
建筑央企一季度訂單增勢(shì)亮眼，穩(wěn)增長(zhǎng)開門紅。中國(guó)中鐵2022 年一季度新簽合同額合計(jì)6057.4 億元，同比增長(zhǎng)84%，增速亮眼。1-3 月中國(guó)電建、中國(guó)建筑、中國(guó)中冶、中國(guó)化學(xué)新簽訂單分別同比增長(zhǎng)7.04%、12.62%、13.74%和90.05%，較2 月份增速分別提升5.37、5.92、-0.89 和2.52 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策，建筑行業(yè)尤其建筑央企的基本面改善已經(jīng)開始，且尚在初期，繼續(xù)看好穩(wěn)增長(zhǎng)主線。1-3 月基建投資(不含電力)同比增長(zhǎng)8.5%，較1-2 月進(jìn)一步提速。其中，一季度水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)10.0%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)8.0%；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)3.60%；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降2.90%。
經(jīng)濟(jì)三重壓力仍在，水泥產(chǎn)量、挖掘機(jī)銷量均大幅下降，基建發(fā)力仍在初期。
疊加疫情影響，2022 年1-3 月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比下降12.10%，較1-2 月降幅減小了5.7 個(gè)百分點(diǎn)；1-3 月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比下降39.20%，較1-2 月降幅擴(kuò)大了22.88 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，1-3 月全社會(huì)用電量同增5.0%，較1-2 月下降0.79 個(gè)百分點(diǎn)。目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在，建筑行業(yè)訂單端改善已經(jīng)出現(xiàn)，我們期待基建施工端進(jìn)一步提速。
發(fā)改委介紹積極擴(kuò)大有效投資有關(guān)情況，聚焦重點(diǎn)建設(shè)任務(wù)、重大工程，加快專項(xiàng)債、REITs 等資金引導(dǎo)。4 月15 日，國(guó)家發(fā)改委召開專題新聞發(fā)布會(huì)，介紹積極擴(kuò)大有效投資有關(guān)情況。表述下一步，還將重點(diǎn)從以下四個(gè)方面做好擴(kuò)大有效投資工作。第一，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域。第二，強(qiáng)化資金要素保障。一是將指導(dǎo)督促地方加快專項(xiàng)債券項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，盡快形成實(shí)物工作量。同時(shí)，協(xié)調(diào)加大重點(diǎn)項(xiàng)目融資支持力度，推動(dòng)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款保持較快增長(zhǎng)。二是加強(qiáng)用地、用能等要素保障。第三，加快推進(jìn)項(xiàng)目實(shí)施。第四，激發(fā)社會(huì)投資活力。
推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)健康發(fā)展，督促回收資金加快用于新項(xiàng)目建設(shè)。
行情回顧總結(jié)：本周(2022.04.18-2022.04.22)建筑工程指數(shù)下降6.22%，同期上證指數(shù)下降3.87%；2022 年初至今，建筑指數(shù)累計(jì)下降6.25%，同期上證指數(shù)下降15.19%，在29 個(gè)行業(yè)中位居6/29.分板塊看，所有板塊均下跌，鋼結(jié)構(gòu)、化學(xué)工程、專業(yè)工程、裝飾、國(guó)際工程、園林、基建、房建、工程咨詢、石油工程，區(qū)間跌幅分別為9.66%、9.58%、8.27%、6.57%、6.31%、6.22%、6.05%、5.43%、5.00%、4.51%。
投資策略：穩(wěn)增長(zhǎng)信心堅(jiān)定，繼續(xù)全面看好建筑板塊性行情，尤其重點(diǎn)推薦建筑央企。我們建議關(guān)注：1)基建穩(wěn)增長(zhǎng)：中國(guó)電建、中國(guó)建筑、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)能建、中國(guó)中冶；2)地方龍頭華設(shè)集團(tuán)、安徽建工、山東路橋。3)建筑新賽道龍頭：中糧工科、森特股份、蘇文電能、鴻路鋼構(gòu)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期，新能源項(xiàng)目落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來源：海通證券）
標(biāo)簽： 重點(diǎn)推薦 建筑工程 同比增長(zhǎng)
