事件：
3月23日，發改委發布《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035 年)》。
投資要點：
明確氫能產能戰略地位，打開氫能中長期發展空間氫能中長期發展規劃明確了氫能產業發展戰略定位：首先，氫能作為未來國家能源體系重要組成部分被明確定位，且能源屬性得到定性；其次，氫能是用能終端實現綠色低碳轉型的重要載體，脫碳成為氫能產業發展的重要驅動力之一；最后，氫能作為戰略性新興產業未來將被重點發展。
1)到2025年，政策、技術、應用端分別得到完善和提升，燃料電池車輛保有量約5萬輛，部署建設一批加氫站。可再生能源制氫量達到10-20萬噸/年；
2)到2030年，形成較為完備的氫能產業體系，產業布局合理有序，可再生能源制氫被廣泛應用，有力支撐碳達峰目標實現；3)到2035年，形成氫能產業體系，構建涵蓋交通、儲能、工業等領域的多元氫能應用生態。可再生能源制氫在終端能源消費中的比重明顯提升。
上游制氫端：副產氫、綠電氫兩條路線并行發展當前我國氫能產業制氫結構中，化石燃料氫/工業副產氫/電解水氫占比分別為78%/21%/不足1%，按照《規劃》，工業副產氫(包括焦化、氯堿、丙烷脫氫)將被優先利用且鼓勵就近消納，在氫能發展初期階段，成為下游氫燃料電池應用的主要用氫來源。中長期角度，在碳中和目標下，可再生能源制氫將被大力發展，尤其是在風光水電資源豐富地區，可再生氫將被利用至化工、交通、鋼鐵等領域。
中游儲運端：高壓氣態氫先行，低溫液氫、管道氫緊隨其后當前我國氫能產業發展初期階段，除原料氫以外的氫氣用量及運輸半徑相對較小，氫能儲運基本以高壓氣態氫為主，未來一段時間內，高壓氣態氫憑借性價比優勢，仍將是主流氫儲運方式，按照《規劃》，高壓氣態儲運商業化水平將被大幅提升；氫能市場發展到中遠期，氫氣需求半徑將逐步提升，低溫液氫及管道氫等高密度的氫儲運路線將逐步得到產業化應用。
下游應用端：交通領域再次明確氫燃料重卡方向，氫儲能、氫冶金、綠氫化工等積極推進
綠氫作為連接可再生能源與終端應用場景的綠色二次能源，既可以作為綠色能源應用于交通、儲能領域中，又可以作為綠色原料應用于冶金、化工等領域。交通領域中，2020年9月由五部委發布的“以獎代補”政策中， 官方已首次提出重點發展中重型車輛，補貼同樣向該車型傾斜，此次《規劃》
依然是重點推進中重型氫能車輛，并與鋰電池純電動汽車形成互補發展模式。
儲能領域中，氫能可作為大容量、長周期的儲能載體，用于可再生能源消納、電網調峰。冶金領域中，氫能可作為綠色還原劑替代焦炭等高碳還原物。化工領域中，綠氫可促進合成氨、甲醇、煉化、煤制油氣等行業由高碳工藝向低碳工藝轉變。
投資建議
“30-60雙碳”目標推動下，氫能作為連接可再生能源與終端應用場景的綠色二次能源，將在交通、儲能、冶金、化工等領域得到規模化應用。此次《發展規劃》落地，意味著氫能中長期發展空間被打開，氫能產業將真正邁入“1”
至“10”過程。我們建議關注在氫能產業鏈各環節積極布局、有先發優勢的公司，包括產業鏈一體化布局的美錦能源，燃料電池龍頭億華通，已打通光伏制氫的寶豐能源，布局氫能煉鋼的寶鋼股份，儲運設備相關的京城股份、雪人股份、冰輪環境、致遠新能、富瑞特裝等。
風險提示
關鍵技術突破不及預期，政策實施力度不及預期，顛覆性替代技術出現
（文章來源：國聯證券）
