報告摘要：
一季度業績預告盈利整體表現處在近年來高位，但披露率僅為11.29%。
一季度盈利同比增速仍處于相對高位，預測盈利同比增速整體來看僅次于2021 年，但消費板塊受到國內疫情反彈的影響下滑明顯；一季度盈利處于相對高位，僅次于2021 年同期凈利潤。凈利潤繼續保持頭部高度集中的態勢，金融板塊表現良好；一季度披露率(11.29%)處在歷史低位，為近年來最低水平，但盈利同比正增長比例(76%)已經是近年來的高位。
板塊方面，周期、金融盈利分化明顯但盈利降幅較小，消費面臨盈利下滑和行業分化共振，成長盈利小幅回落但仍在高位。(1)周期板塊盈利增速雖有下滑但并未低于疫情前同期水平，如煤炭(137%，盈利同比增速，下同)、基礎化工(112%)、有色金屬(103%)、石油石化(83%)，主要由地緣沖突和通脹導致的供需緊張導致；(2)金融板塊在2022 年一季度受到的沖擊較小，抗風險能力較強。受益于穩增長政策，非銀行金融行業凈利潤大漲，但地產板塊受產業政策影響回調較多，盈利下降；(3)消費板塊受疫情影響盈利普遍顯著下滑，典型如家電(95%)、醫藥(62%)食品飲料(43%)，疫情沖擊和供應鏈受阻是部分消費板塊盈利預測情況大幅下降的主要原因；(4)成長板塊盈利下滑和行業盈利分化最小，呈現出類似2020 年同期板塊盈利同比增速均勻下滑的局面，如電子(75%)、傳媒(70%)、國防軍工(56%)，成長板塊面臨的不確定性較大，適應新需求的行業的景氣度較高。
展望二季度，非銀金融、地產等有望盈利上行，煤炭、石油、有色金屬等或持平，電子、傳媒等繼續承壓。(1)非銀金融、地產、食品飲料、農林牧漁行業有望盈利上行。二季度穩增長基調不改，政策利好疊加需求發力，非銀行金融盈利預期呈現上行態勢；受益于穩增長政策和疫后需求修復，地產板塊盈利有望迎來反彈；疫情推動食品飲料二季度盈利繼續提升；行業周期和地緣沖突利好農林牧漁行業二季度有望維持高景氣度；(2)煤炭、石油、有色金屬、社會服務、商貿零售行業預計將盈利持平。受地緣沖突和通脹影響，大宗商品供需關系或持續緊張，煤炭、石油、有色金屬等周期板塊相關行業盈利水平有望高位震蕩。俄烏沖突近期有所加劇使供需關系進一步趨緊；社會服務和商貿零售行業受制于疫情恢復節奏，二季度盈利表現或環比持平；(3)電子、傳媒、國防軍工、電力設備、電力設備及公用事業、紡織服裝行業的盈利或將繼續承壓。國內寬松而海外偏緊的背景下，高企的資源品價格及供應鏈問題使成長板塊面臨較大壓力，電子、傳媒、國防軍工、電力設備、電力設備及公用事業或將繼續承壓；紡織服裝行業二季度盈利預計有所下降，俄烏沖突造成原材料價格上漲，同時疫情導致供應鏈中斷對零售渠道造成重創。
風險提示：海外疫情超預期，經濟修復、政策出臺不及預期
（文章來源：東北證券）
