本報告導讀：
4月25日，受全國疫情蔓延、人民幣快速貶值等不利因素影響，投資者恐慌情緒加劇，市場呈現普跌格局，上證指數跌破3000 點。從估值看，主要市場指數估值均降到底部區域，其中上證指數、中證1000、中證500 估值進入極端底部區域，中證500估值達到歷史最低值。
摘要：
今日市場概況 。主要指數：市場普跌，中小盤指數跌幅較大。截至收盤，上證指數下跌5.13%報2928.51 點，上證50、滬深300、創業板指、深證成指分別下跌4.64%、4.94%、5.56%和6.08%，中小盤指數跌幅相對較大，中證500、中證1000 分別下跌6.47%和7.81%。板塊觀察：行業板塊普跌。31 個申萬一級行業指數中22 個行業跌超5%、10 個行業跌超7%；有色金屬、國防軍工跌超8%，電子、基礎化工、機械設備等跌超7%。市場情緒：市場情緒較低，期貨合約大幅貼水。
IF、IH 和IC 主力合約分別基差為-5.11 點(貼水率0.13%)、4.21 點(貼水率0.16%)和-52.92 點(貼水率0.99%)，小盤指數合約貼水較大。行情歸因：多重不利因素疊加沖擊市場情緒。一是全國疫情反復，投資者對于經濟前景較為悲觀。二是美聯儲加息壓力持續。三是人民幣匯率繼續快速貶值對市場情緒造成沖擊。四是國內穩增長政策落地節奏不及市場預期。
市場估值均降至底部區域，中證500 估值達到歷史最低值。動態估值布林帶模型顯示，主要市場指數估值均降到底部區域，其中上證指數、中證1000、中證500 估值進入極端底部區域。當前(2022-04-25)上證指數PE-TTM 為11.32，處于7.63%分位數；深證成指PE-TTM 為20.96，處于25.57%分位數；創業板指PE-TTM 為40.55，處于25.67%分位數；滬深300 PE-TTM 為11.26，處于15.95%分位數；中證500PETTM為15.55，處于0.0%分位數，達到歷史以來最低值；中證1000PETTM為24.69，處于11.8%分位數。
風險提示：俄烏局勢超預期；Omicron 影響超預期；經濟增速下滑超預期；海外市場波動加劇。
（文章來源：國泰君安證券）
