行業動態
行業近況
2022 年3 月23 日，國家發改委發布《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035 年)》，明確了氫能在我國能源綠色低碳轉型中的戰略定位、發展目標、重點任務等，提出了氫能創新體系、基礎設施、多元應用、政策保障等方面的具體規劃，為我國氫能產業中長期發展描繪了宏偉藍圖。
評論
氫能制儲運加快速發展，構建安全、穩定、高效的氫能供應網絡。制氫端，政策提出重點發展可再生能源制氫，嚴格控制化石能源制氫，并研究探索可再生能源發電制氫支持性電價政策，我們認為短期工業副產氫將是氫能重要來源，2030 年后可再生能源制氫有望通過規模化、技術進步與電價下降實現最優的成本競爭力。儲運端，目前我國仍以高壓氣態為主，未來進一步探索低溫液氫、固態、深冷高壓、有機液體等儲運方式，提升氫氣大規模、中長距離運輸經濟性。加注端，政策提出探索站內制氫、儲氫和加氫一體化的加氫站等新模式，我們認為加氫站高壓化、一體化及混建站均可有效降低加氫成本，推升終端應用經濟性。
應用端，交通領域聚焦中重型商用車，儲能及發電領域打開燃料電池中長期發展空間。交通領域，氫燃料電池中重型車輛仍是發展重點，我們認為中長途重載車輛可更好發揮氫氣能量密度更高的特性并提升經濟性，進而構建燃料電池汽車與鋰電池汽車的互補發展模式。儲能領域，氫能可發揮其調節周期長、儲能容量大的優勢，應用于可再生能源消納、電網調峰等場景。發電領域政策則提出熱電聯供、備用電源、發電調峰、微電網等多元化應用，我們認為隨交通領域放量帶動燃料電池成本快速下降，眾多應用場景經濟性將持續提升，打開燃料電池遠期市場空間。工業領域我們認為隨氫能成本持續下降，氫冶金等新技術應用將逐步滲透，我們預期2030年后鋼鐵氫能冶煉有望加速發展。
估值與建議
我們推薦燃料電池標的億華通、威孚高科/蘇威孚-B、濰柴動力A/H，以及進入氫能源產業的隆基股份；燃料電池質子交換膜關注東岳集團(未覆蓋)；設備推薦中集安瑞科，建議關注欣銳科技(未覆蓋)、厚普股份(未覆蓋)、雪人股份(未覆蓋)。化工副產氫氣和加氫站關注衛星石化(未覆蓋)、美錦能源(未覆蓋)等。
風險
后續國家及地方政策推進不及預期，行業技術進步及降本不及預期，下游需求不及預期。
（文章來源：中國國際金融）
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