公司事件：公司發布2021 年年度報告，公司2021 年營業收入2.47 億元，同比增長17.59%；歸母凈利潤5337.95 萬元，同比增長68.06%。
技術和營銷持續投入促使公司業績穩定提升，2021年凈利潤達5337.95萬元：
公司是專注于科學儀器與分析方法研究的科學儀器服務商，致力為食品、藥品、生命科學、農業、化工、醫療、環境保護等領域提供高品質、高可靠性的分析儀器及其整體解決方案。①科學儀器方面，公司產品主要應用于食品藥品領域，采用多品牌多品種的發展策略，前期產品線已獲客戶廣泛認可，2021年科學儀器收入增長18%，達2.21億元，毛利率維持在66%左右。②技術服務及材料方面，公司面向企業、高等院校和科研監測機構提供技術服務，2021年技術服務及材料收入增長16%，達1692.63萬元，毛利率降至71%。主要由技術服務人工及差旅成本變動使營業成本同比增長52%所至。③其他方面，2021年其他項目收入增長15%，達938.29萬元，由于含維修費項目的人工及差旅成本增加，毛利率降至69%。隨著研發、營銷、管理、人才資源的持續投入和全產業鏈生產運營模式的不斷完善，公司2021年營收和利潤穩步增長。
科學儀器2021年收入達2.21億元，占總收入比重接近90%，拓展液相色譜儀在生物制藥、醫療等領域的應用：公司共擁有8大系列科學儀器產品，分別為光譜/色譜系列、有機元素分析系列、樣品前處理系列、物理光學系列、電化學系列、氣相離子遷移譜、通用儀器系列及陽離子交換量測定儀。公司在食品營養及風味分析、微波樣品前處理領域和產品上位于行業技術領先地位。
2021年，公司持續拓展全產業鏈生產運營體系、優化產業布局：①2021年11月，公司通過債轉股投資安杰環保，布局生態環境監測領域，不斷拓展新的業務方向。②2021年12月，公司收購海能吉富，取得海能吉富及其控制的德國G.A.S.等單位控制權，減少關聯交易，進一步提高氣相離子遷移譜相關產品及技術研發和運營服務水平。公司前期布局的氣相離子遷移譜(GC-IMS)與高效液相色譜儀(HPLC)系列產品與技術應用，已成為公司新的業務增長點。
此外，公司持續對高效液相色譜儀、微波消解儀、水分測定儀等產品進行自主開發和升級改進，大力推進“傳統釀造食品生產過程智能化質量控制關鍵技術開發及應用”和“有機物主元素分析儀開發及應用示范”兩個重點研發項目，2021年研發投入達3327萬元，占營收比例達13.47%，公司及子公司擁有105項專利，致力于成為世界一流科學儀器服務商。據海關統計，2021年我國共進口19,623臺液相色譜儀，價值51.79億元，液相色譜儀在國內擁有廣闊的市場空間。公司正在塑造“悟空儀器”國產液相色譜品牌知名度和美譽度，努力實現液相色譜產品進口替代，有利于公司提高產品市場占有率。
投資建議：公司以全產業鏈生產運營模式為基礎，注重技術積累和研發技術創新能力提高，在聚焦食品藥品營養與安全的基礎上，拓展G.A.S.氣相離子遷移譜等產品和技術在醫療診斷、生命科學等業務領域的應用，尋找G.A.S。
產品新的市場增長點。據2021 年度利潤分配預案，預計派發現金紅利1071.53萬元。公司最新市值7.1 億元，PE TTM 13X，建議關注。
風險提示：稅收優惠政策變化風險、規模擴張風險、周期性波動風
（文章來源：安信證券）
