市場回顧：上周A股主要指數均收跌。低市盈率(-4.08)表現優于高市盈率(-6.29)，小盤風格(-5.77)弱于大盤風格(-4.23)。中信五類風格中，穩定(-2.52) 最優。申萬一級行業板塊所有板塊近五日均下跌，紡織服裝、銀行、家電跌幅相對較小。
估值變化：指數方面，滬深300、上證、中證1000位于歷史中低位。板塊方面，地產、建材、傳媒位于歷史低位。結合PB與預期ROE來看，純堿、化學纖維、磷化工、新冠檢測等具備性價比；結合PEG與預期G來看，稀土、工業金屬、煤炭等在合理估值區間具備更高景氣度。
市場流動性：貨幣市場資金面均衡偏松。
行業基本面表現：
石油石化：庫存小幅下降，原油環比回落
鋼鐵：庫存穩定下行，價格小幅下跌
煤炭：保供力度顯成效，價格短期呈現震蕩趨勢有色金屬：價格高位震蕩，庫存依舊偏緊
動力電池產業鏈：價格居高，環比回落
光伏：組件價格環比變化不大，中期處于上升趨勢傳統建材：水泥混凝土環比回落
房地產：銷售與庫存雙端清淡，價格處于下行通道農產品：生豬產能去化加速，飼料價格處于高位半導體電子：高景氣度下，閃存高位，內存下降交通運輸及疫情：新增病例邊際回落，物流效率提升
風險提示：
宏觀經濟不達預期；通脹超預期上行，引發滯脹風險；宏觀流動性超預期收緊；美債利率大幅上行，對全球金融市場估值產生較大壓力；行業景氣度不達預期；全球疫情再次爆發，國內疫情反復
（文章來源：山西證券）
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